OpenAI prodělává 1,22 dolaru na každém vydělaném dolaru. A růst ChatGPT se zastavil

Nejdražší startup světa zveřejnil čísla za první čtvrtletí 2026. Na každém vydělaném dolaru tratí dalších 1,22 dolaru, čtvrtletní ztráta dosáhla téměř sedmi miliard a ChatGPT přestal růst. Přesto chce firma na burzu.

Když firma vydělá dolar a přitom prodělá dolar dvacet dva centů, něco je zásadně špatně. Přesně to se děje v OpenAI, společnosti, která stvořila ChatGPT a která se chystá vstoupit na burzu s valuací přes bilion dolarů. Čerstvá data za první čtvrtletí roku 2026 ukazují obraz, který je v příkrém rozporu s triumfálním vyprávěním Silicon Valley o nekonečném růstu.

Server The Information získal přístup k interním číslům OpenAI a výsledek je alarmující. Upravená operační marže za první kvartál činila mínus 122 procent. To znamená, že na každém vydělaném dolaru firma prodělala dalších 1,22 dolaru. Při tržbách 5,7 miliardy dolarů tak čtvrtletní ztráta dosáhla přibližně 6,95 miliardy. A pozor — toto číslo nezahrnuje kompenzace v akciích ani některé další položky. Skutečná ztráta může být ještě vyšší.

Třicet miliard v tržbách, třicet sedm miliard ve ztrátě

OpenAI tvrdí, že je na cestě k dosažení 30 miliard dolarů v celkových tržbách za rok 2026. Pokud by si ale udrželo současné marže, roční ztráta by přesáhla 36,6 miliardy dolarů. Jinými slovy: firma by za rok 2026 prodělala víc, než kolik vydělala. To jsou čísla, která nemají v technologickém průmyslu obdoby.

Kde se peníze ztrácejí? Především ve výpočetní kapacitě. Provoz modelů jako GPT-4o a o3 vyžaduje obrovské množství serverů s čipy NVIDIA, jejichž pronájem stojí miliardy měsíčně. K tomu přičtěte výzkum a vývoj nových modelů, tisíce zaměstnanců a agresivní expanzi do podnikového segmentu. OpenAI nedávno získalo 122 miliard dolarů v novém financování od Amazonu a NVIDIA, ale ani tyto prostředky nemusejí stačit, pokud se ekonomika provozu zásadně nezmění.

ChatGPT přestal růst. Miliarda uživatelů zůstává nedosažitelná

Druhá nepříjemná zpráva se týká samotného ChatGPT. Počet týdenních aktivních uživatelů se v prvním čtvrtletí ustálil na průměrných 905 milionech. V únoru sice dosáhl 920 milionů, ale pak opět klesl. OpenAI přitom očekávalo, že hranici jedné miliardy překoná už v roce 2025. Nestalo se tak ani o rok později.

Ještě znepokojivější je konverzní poměr. Z 905 milionů uživatelů jich platí pouze 55 milionů — tedy zhruba 6 procent. I to je zlepšení oproti necelým třem procentům z února 2025, ale je to stále extrémně nízké číslo. Navíc se zlepšení částečně vysvětluje zavedením levnějšího tarifu ChatGPT Go za 5 až 8 dolarů měsíčně a bezplatným ročním předplatným pro všechny indické uživatele, které OpenAI spustilo v říjnu 2025.

Na každém vydělaném dolaru OpenAI prodělalo dalších 1,22 dolaru. A to ještě nezapočítáváme kompenzace v akciích. — analýza The Information, květen 2026

Závod o čísla: OpenAI versus Anthropic

Finanční zveřejnění přichází v pikantním okamžiku. Anthropic, hlavní konkurent OpenAI a tvůrce modelu Claude, v květnu oznámil anualizované tržby 45 miliard dolarů a projektoval první čtvrtletní provozní zisk v historii firmy. I když analytici upozorňují, že Anthropic těží z výrazně zvýhodněných podmínek pronájmu výpočetní kapacity od SpaceX, samotná optika je jasná — Anthropic se prezentuje jako ekonomicky životaschopnější alternativa.

V prvním čtvrtletí 2026 mělo OpenAI stále miliardový náskok v tržbách. Jenže při anualizovaných tržbách Anthropic ve výši 45 miliard (tedy 3,75 miliardy měsíčně) se situace mohla během druhého kvartálu obrátit. Investoři začínají klást nepříjemné otázky: proč by měli financovat firmu s valuací 852 miliard dolarů, když spaluje peníze rychlostí, kterou historie technologického průmyslu nepamatuje?

Co to znamená pro české podnikatele

Pokud vaše firma staví produkty nebo interní procesy na API od OpenAI, aktuální čísla by vám neměla být lhostejná. Firma, která prodělává víc, než vydělá, má v zásadě tři možnosti: zvýšit ceny, snížit kvalitu služby (například omezením výpočetních zdrojů na model), nebo najít nové zdroje financování. OpenAI aktuálně sází na třetí variantu — chystané IPO. Ale vstup na burzu přinese tlak na ziskovost, který může vést k prvním dvěma.

Praktická doporučení jsou jasná. Za prvé, diverzifikujte dodavatele AI. Pokud dnes používáte výhradně modely OpenAI, zvažte paralelní integraci Anthropic Claude, Google Gemini nebo open-source alternativ jako Qwen či Llama. Za druhé, počítejte s růstem cen API. Současné ceny jsou dotované investorským kapitálem a nejsou udržitelné. Za třetí, sledujte IPO OpenAI — pokud se uskuteční v druhé polovině roku, přinese bezprecedentní transparentnost do financí firmy, na které možná závisí váš byznys.

Generativní AI prochází fází, kterou ekonomové nazývají údolí smrti — bod, kdy počáteční nadšení opadá a firmy musejí prokázat skutečnou ekonomickou hodnotu. OpenAI do tohoto údolí právě vstoupilo. Otázka není, jestli z něj vyjde — ale za jakou cenu. A kdo ji nakonec zaplatí.