Kupci umělé inteligence stále čekají na výplatu. Data ukazují, kdo na AI vydělává a kdo jen platí účty

Hlavní ekonom Apolla Torsten Slök shrnul dva roky horečného utrácení do jediné věty: na návratnost investic do AI se stále čeká. Nová data od stovek firem ukazují, kde se peníze ztrácejí – a co z toho plyne pro vaši firmu.

Dva roky slyšíme, že umělá inteligence je revoluce, která přepíše každý byznys. Objednali jste licence, pustili piloty, možná najali člověka na prompty. A pak přišel účet za cloud a otázka, kterou si teď potichu klade víc manažerů, než si přiznávají nahlas: kde je ta návratnost? Odpověď od jednoho z nejsledovanějších ekonomů na Wall Street je nepříjemně stručná – zatím nikde. A to neznamená, že AI nefunguje. Znamená to, že většina firem zatím platí za vstupenku, zatímco vydělává jen hrstka hráčů na druhém konci dodavatelského řetězce.

Torsten Slök, hlavní ekonom investiční skupiny Apollo spravující stovky miliard dolarů, to ve své pravidelné analýze shrnul do jedné holé věty: „Stále čekáme na návratnost investic do AI." Není to hlas skeptika, který by chtěl technologii pohřbít. Je to upozornění člověka, jenž sleduje, kam ve skutečnosti tečou peníze – a varuje, že čím déle se výplata odkládá, tím větší je riziko pro trhy i ekonomiku, které na AI vsadily enormní částky.

Peníze vydělávají prodejci, ne kupci

Klíčové zjištění Slökových analýz je prosté a pro podnikatele zásadní: boom ve výdajích na AI se zatím projevuje v maržích prodejců, nikoli kupujících. Kdo prodává čipy, stavební prvky datacenter a výpočetní kapacitu, inkasuje. Kdo AI nakupuje a nasazuje ve vlastní firmě, zatím převážně jen utrácí.

Čísla to ilustrují nemilosrdně. Zatímco technologický sektor a komunikační služby svoje ziskové marže zvedají, zbytek ekonomiky stagnuje nebo klesá. Ve zdravotnictví se marže od roku 2015 zhruba půlily. Spotřební zboží běžné potřeby se pohybuje kolem 6 procent, spotřební zboží dlouhodobé spotřeby kolem 8 procent. Energetika a materiály vrátily většinu zisků z let 2022–2023 a reality jen stagnují. Jediná viditelná zlepšení vypadají jako běžné cyklické oživení, ne jako skok tažený novou technologií.

Jinými slovy: index 493 největších amerických firem mimo technologickou špičku utrácí za AI značné peníze, ale na jejich ziscích to zatím vidět není. A to je přesně ten moment, kdy by měl zpozornět i český podnikatel. Pokud nejbohatší korporace planety s nejlepšími týmy zatím nedokážou z AI vytřískat zisk, je naivní čekat, že se to u menší firmy stane samo od sebe po pár měsících pilotování.

Data ze stovek firem: rozpočty ujíždějí a projekty se ruší

Nejde jen o makroekonomický dojem. Konkrétní čísla přinesl průzkum State of AI Cost Governance od společností Mavvrik a Benchmarkit, do kterého se na jaře 2026 zapojilo 396 firem. Výsledky vysvětlují, proč tolik manažerů cítí, že jim utrácení za AI přerůstá přes hlavu.

• Jen 11 % firem dokázalo předpovědět své výdaje na AI s přesností do 10 % – a rok předtím to bylo ještě 15 %. Odhady se tedy nezlepšují, ale zhoršují.
• 62 % firem přiznalo, že je nečekaný náklad na AI donutil změnit nějaké obchodní rozhodnutí.
• Každá čtvrtá firma kvůli nákladům odložila nebo úplně zrušila nějakou AI iniciativu.
• 81 % firem hlásí střední až vysoký dopad nákladů na AI na svou hrubou marži.
• 63 % firem zaznamenalo pokles marže o 6 až 15 procentních bodů.

Přečtěte si ten poslední bod ještě jednou. Pokles marže o 6 až 15 procentních bodů není drobnost – pro mnoho firem je to rozdíl mezi ziskem a ztrátou. A to u téměř dvou třetin dotázaných. Problém přitom není, že by AI nic neuměla. Problém je, že náklady utíkají rychleji a nepředvídatelněji, než stíhají přicházet přínosy.

Boom ve výdajích na AI se zatím projevuje v maržích prodejců, nikoli kupujících.

Proč se výplata odkládá – a kdy může přijít

Historie nabízí uklidnění i varování zároveň. Když se v devadesátých letech rozjížděl internet, trvalo roky, než se investice do počítačů a sítí skutečně promítly do produktivity a zisků. Ekonom Robert Solow to tehdy shrnul do slavného paradoxu: počítače vidíte všude, jen ne ve statistikách produktivity. S AI jsme dost možná v úplně stejné fázi – technologie je reálná, ale organizace, procesy a dovednosti lidí ji ještě nedohnaly.

Potvrzuje to i často citovaný výzkum z MIT, podle něhož zhruba 95 % firemních pilotů generativní AI zatím nepřineslo měřitelnou návratnost a hmatatelnou hodnotu těží jen malá menšina těch, kdo AI skutečně zabudovali do svých procesů. Číslo se dá rozporovat kvůli metodice, ale směr je konzistentní se vším ostatním: samotné zapnutí nástroje nestačí. Rozdíl mezi 5 % vítězů a 95 % ostatních není v tom, jaký model koupili, ale v tom, jak hluboko ho dostali do své každodenní práce.

Co z toho plyne pro vaši firmu

Zpráva, že na výplatu z AI se zatím čeká, není důvod technologii odepsat – je to návod, jak se nezařadit mezi těch 95 % firem, které jen platí účty. Zkušenost vítězů i varování ekonomů vedou k několika praktickým krokům, které zvládne i malá česká firma bez velkého rozpočtu.

• Měřte náklady od prvního dne. Pokud dnes neumíte říct, kolik vás AI měsíčně stojí, patříte k oněm 89 % firem, které to netrefí. Nastavte si limity a sledování útraty dřív, než vám účet uteče.
• Nekupujte technologii, řešte konkrétní problém. Vítězové nenasazují AI „obecně". Vyberou jeden drahý, opakující se proces – zákaznickou podporu, zpracování faktur, přípravu nabídek – a tam ji doženou až k výsledku.
• Počítejte návratnost, ne nadšení. U každého nasazení si předem napište, co konkrétně má ušetřit nebo vydělat. Když to po třech měsících neplní, zabíjejte projekt bez sentimentu – přesně jako ta čtvrtina firem, která už to udělala.
• Investujte do lidí a procesů, ne jen do licencí. Největší přínos nepřináší model, ale to, jak ho vaši lidé začlení do práce. Zaškolení a úprava procesů jsou levnější než další předplatné a vracejí se víc.
• Nenechte se hnát strachem z promeškání. Tlak „všichni to mají, musíme taky" je přesně ten důvod, proč 62 % firem utrácí a mění rozhodnutí kvůli nečekaným nákladům. Tempo určuje váš byznys, ne titulky.

Umělá inteligence není bublina v tom smyslu, že by nefungovala. Mění se způsob, jakým pracujeme, a kdo ji zvládne chytře nasadit, získá reálnou výhodu. Ale fáze, kdy stačilo AI „mít", skončila. Přichází fáze, kdy se bude počítat, jestli se vyplatí. Prodejci čipů svoji výplatu už dostali. Teď je řada na kupcích – a mezi ně patří i vaše firma. Rozdíl mezi tím, zda budete čekat na návratnost, nebo ji skutečně uvidíte, se nerozhodne v datacentru v Kalifornii. Rozhodne se u vás ve firmě, podle toho, jak disciplinovaně budete AI měřit, zacilovat a vyhodnocovat.